Ouro a 4034, Fed Manteve e Agora o PCE Decide

Onde Estamos Agora

O mercado acordou hoje com o ouro sob pressao. O Fed manteve como esperado, mas o tom foi suficientemente hawkish para manter o dolar firme e empurrar os yields das treasuries de dois anos para baixo num primeiro momento, antes de voltarem a subir. O Bitcoin tambem recua, e o EUR/USD oscila antes da decisao do BCE daqui a poucas horas.

O ouro foi rejeitado nos 4074 antes da decisao do Fed. Nao foi coincidencia. Esse nivel era o tecto visivel no grafico e o Smart Money nao ia deixar o retalho entrar long num dia de FOMC. Agora estamos a 4034, a testar o suporte dos 4024. Abaixo desse nivel, a situacao complica.

O dolar index aproximou-se de maximos de duas semanas ontem. Com 84.4% de probabilidade de subida em Dezembro ja precificada, qualquer dado de inflacao acima do esperado hoje pode acelerar a queda do ouro. E o Core PCE sai exactamente hoje.

O Que Aconteceu Esta Semana

A semana comecou com o mercado em modo de espera. Na terca-feira, o CB Consumer Confidence saiu com previsao de 81.2, depois do anterior de 81.9. Um numero que confirma que o consumidor americano esta a ficar mais cauteloso, mas nao ao ponto de mudar o calculo do Fed.

Na madrugada de quarta-feira, a Australia trouxe o seu CPI. O numero ano a ano tinha previsao de 4.2% contra o anterior de 4.0%, com o Trimmed Mean CPI m/m a acelerar de 0.2% para uma previsao de 0.3%. Inflacao australiana em subida, o que coloca pressao sobre o RBA. A governadora Bullock falou logo a seguir, poucos minutos antes da publicacao dos dados.

Tambem na quarta, o RBNZ subiu a taxa oficial para 3.00%, vindo do anterior de 2.75%. Subida de 25 pontos base conforme esperado. O comunicado e a conferencia de imprensa seguiram-se. O dolar neozelandes reagiu mas sem grande volatilidade, sinal de que o mercado ja tinha isto precificado.

O Banco do Canada subiu igualmente 25 pontos base, de 2.25% para 2.50%, com publicacao do relatorio de politica monetaria e conferencia de imprensa. O dolar canadiano esteve sob pressao durante todo o dia enquanto os investidores aguardavam as duas decisoes em simultane.

O orcamento anual britannico saiu as 12:30 PT com o Autumn Forecast Statement. Dois eventos de alto e medio impacto para a libra na mesma hora. A libra registou volatilidade acima do normal nesse periodo.

Mas o evento central foi o FOMC. Fed manteve em 4.00%, conforme o mercado esperava a 100%. O que o mercado nao sabia era o tom exacto. O resultado: tom suficientemente hawkish para manter viva a opcao de subida em Dezembro, com probabilidade a chegar a 84.4%. Os yields das treasuries a dois anos baixaram no imediato, o dolar index recuou ligeiramente, as acoes americanas subiram, e o ouro ficou indeciso. Exactamente o tipo de reaccao que acontece quando ninguem sabe ao certo o que fazer com a informacao.

O EUR/USD teve uma semana marcada pelas preocupacoes com a Franca, que pesaram no euro antes da decisao do Fed. Com o dolar a pressionar, o par caiu. Hoje o BCE decide, e o euro pode recuperar ou acelerar a queda dependendo do tom de Lagarde.

Calendario da Semana

Esta e a semana mais carregada de decisoes de bancos centrais do ano. Cinco bancos centrais em tres dias. Os dias mais perigosos para abrir posicoes novas sao quarta (ja passou), quinta e sexta.

Os dias marcados com ⚠ sao os mais perigosos para ter posicoes abertas sem stops apertados. Hoje, quinta-feira 29, tens quatro eventos de alto impacto entre as 12:30 e as 13:45 PT. Amanha, sexta-feira 30, o BOJ decide de madrugada e pode mexer com o iene e indirectamente com o ouro e o dolar.

O Que Vigiar

O Core PCE de hoje as 12:30 PT e o evento mais importante que resta nesta semana para o ouro e para o dolar. A previsao e 0.3% contra o anterior de 0.2%. Se sair acima do esperado, o dolar sobe, os yields sobem, e o ouro testa os 4024 com seriedade. Se o suporte ceder, o proximo nivel relevante e a zona dos 3980-3960.

O GDP avancado tem previsao de 3.2% para o terceiro trimestre, vindo de apenas 1.5% no segundo. Um numero forte da economia americana, combinado com inflacao teimosa no PCE, da ao Fed exactamente o argumento que precisa para subir em Dezembro. O mercado ja tem 84.4% de probabilidade disso. Um GDP forte eleva esse numero.

O BCE decide tambem hoje as 13:15 PT. A previsao e manutencao nos 2.65%. O que importa nao e a decisao em si, e o tom de Lagarde na conferencia de imprensa das 13:45 PT. O EUR/USD esta a segurar os 1.1133, mas com pressao do lado do dolar e preocupacoes com a Franca que ja pesaram na moeda esta semana. Um BCE com tom dovish empurra o par para baixo. Um tom neutro pode dar algum alivio.

Amanha de madrugada, o BOJ. A taxa esta prevista a menos de 1.25%, igual ao anterior. O que move o mercado nao e a decisao em si, e qualquer sinal de que o BOJ esta a pensar em subir mais. O iene tem estado sob pressao. Um BOJ hawkish surpreendente fortalece o iene, afecta o USD/JPY, e pode ter efeitos em cascata no ouro e nos indices.

No EUR/USD, a zona critica e o suporte nos 1.1100. Uma quebra decisiva desse nivel com o BCE dovish e PCE quente pode abrir espaco para 1.1040-1.1050. Os longs do retalho estao acumulados acima de 1.1150 da semana passada. Essa liquidez e um alvo.

No iene, o Tokyo Core CPI sai esta noite as 23:30 PT, com previsao de 2.6% contra o anterior de 2.7%. Uma ligeira desaceleracao. Se confirmar, reduz a pressao sobre o BOJ para subir amanha. O USD/JPY pode subir nesse cenario, o que por sua vez pressiona o ouro.

Veredito

Esta semana nao e para posicoes grandes. Tens o GDP e o Core PCE dos EUA hoje, o BCE hoje, o BOJ amanha, e dados de PIB da Alemanha amanha. Cada um destes eventos pode mudar a narrativa. O mercado que abriu a semana a esperar um Fed dovish fechou a quarta-feira com 84.4% de probabilidade de subida em Dezembro. A narrativa mudou num dia. Isso e o mercado a dizer-te que nao sabes o que vem a seguir.

Para o ouro: os 4024 sao o nivel a vigiar hoje. Se o PCE vier em linha ou abaixo do esperado, o suporte aguenta e podes ter uma tentativa de recuperacao para 4055-4074. Se o PCE vier acima, e se o GDP vier forte, o suporte cede e o proximo destino e os 3980. Nao persigues o preco em nenhuma das direcoes sem confirmacao. Esperas o nivel, esperas a vela de confirmacao, e so entras com stop definido antes de carregar no botao.

Gestao de risco esta semana: reduz o tamanho das posicoes para metade do normal nos blocos de eventos. Das 12:00 PT as 14:30 PT de hoje e das 02:00 PT as 06:00 PT de amanha, o spread alarga, a volatilidade e intra-vela, e os stops sao facilmente atingidos antes do preco ir na tua direcao. Se nao consegues estar ao ecra nesses momentos, nao tens posicao aberta. E simples assim.